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流動資金節約額探析

添加時間:2016/11/19
  【摘要】流動資金節約額是評價企業流動資金使用效率的指標,但在實務中并未得到廣泛應用。針對這一現象展開深入分析后可發現已有研究存在誤區,流動資金節約額應是資金周轉加速和企業規模增加共同作用的結果,進而得出結論:流動資金節約額指標應該在資產分析過程中發揮重要作用。
  
  【關鍵詞】流動資金節約額;絕對節約;相對節約;資金周轉速度
  
  作為企業主要的資產組成部分,流動資金一直是企業進行財務管理的重點,流動資金的周轉能力因能夠反映企業的償債能力和盈利能力而受到廣泛的關注。在流動資金周轉能力的分析中,流動資金節約額指標又體現了企業流動資金的使用效率,理論上該指標應該成為一個重要分析數據。然而令人疑惑的是,人們對這一指標的關注卻遠未達到與其作用相匹配的程度,許多相關專業書籍甚至未提及該指標。本文通過查找其深層次原因并提出解決方案,以提高人們對流動資金節約額指標的關注與應用程度。
  
  一、研究文獻述評
  
  在已有的相關文獻中,對流動資金節約額概念進行研究的并不多。1983年出版的《企業經濟活動分析》認為:“流動資金節約額是指流動資金由于加速周轉而少占用的流動資金額,它是一定時期流動資金利用效果的貨幣表現。”從該定義可以明確“流動資金利用效果的貨幣表現”是流動資金節約額指標計算的意義所在,但“加速周轉而少占用的流動資金額”的語句卻晦澀難懂,學者們對這一概念也有不同理解。
  
  章道云(1982)指出:“加速流動資金周轉……將減少今后流動資金的占用額,也就是說以少量的資金完成同等的產銷任務,或以同等量的資金完成更多的產銷任務……加速流動資金周轉而形成的資金節約,按其是否繼續參加周轉可區分為‘絕對節約額’和‘相對節約額'.”
  
  杜曉光(2014)則更明確地表示:“流動資產絕對節約是指企業由于加速流動資產周轉,因而可以從周轉中拿出一部分資金支付給企業的所有者或還給債權人。流動資產相對節約是指企業由于加速流動資產周轉,可以在不增資或少增資的條件下擴大本企業的生產規模,因而有可能不需要或減少由債權人或所有者對企業的新投資。”并總結得出:“流動資產絕對節約與相對節約的區別只在于運用的情況不同,后者是以節約的資金提供本企業擴大再生產之用,而前者是以所節約的資金退出企業經營。”
  
  與上述分析不同,夏紅雨、劉艷云(2013)關注到“影響流動資金占用額的因素有兩個:一個是流動資金周轉率,另外一個就是銷售收入”,因而建議“按照因素分析法的方法去具體分析這兩個因素的變動對流動資金占用額影響的大小”,即“在流動資金節約額定義的時候,參照固定制造費用的差異的定義方式,流動資金絕對節約額定義為效率差異,主要是指流動資金占用率之間的差異而形成的;流動資金相對差異定義為耗費差異,主要是指由于銷售收入之間的差異而形成的”.
  
  陸海峰(1990)也表達了與眾不同的觀點。他提醒學者們注意:資金的耗用與其所得--周轉額是密切相關的,極少存在目前理論界認識相關問題時所論述的“生產規模不變”或“生產耗用不變”這種割裂事物普遍聯系的可能;從耗用總額比較資金使用效果,通常不能得出合乎客觀實際的結論,因而耗用總額的升降并不代表事物的實質。因此,他認為目前的許多認識存在缺陷,主要理由是:①既然企業生產規模和資金的占用絕不可能片面或單方面地保持不變或變動,那么討論“絕對節約”、“相對節約”不過是紙上談兵,并無多少現實意義。②實際工作中資金節約額不是一個非計算不可的指標。③流動資金節約的實質不會因為節約額的處理方式而改變,而且即使從文字上牽強附會地衍生出“絕對節約”、“相對節約”的概念,卻不可能對兩者分別給予不同的內容表述。進而提出,既然“絕對節約額”和“相對節約額”是一回事,“流動資金節約”就是單位資金占用引起的周轉額增多,或者說是單位周轉額占用的資金減少,理論上硬性地界定兩個概念不僅不必要,也是不正確的。
  
  可見,學者們在流動資金節約額的概念討論中是各持己見、眾說紛紜,而在流動資金節約額的計算公式研究中,除了上述學者,其他學者如張先治(1987)、姜允華(1989)等也分別提出了自己的看法,但同樣是莫衷一是。為了一窺各位學者所提出的不同公式之間的差異,本文以相同的數據對不同學者設計的公式進行計算驗證。
  
  例:某企業2013年實現1200萬元銷售收入,流動資金周轉次數為10次,則耗用流動資金120萬元(1200÷10),意味著120萬元流動資金通過10次周轉實現了1200萬元銷售額。
  
  假設一:該企業2014年仍然實現了1200萬元的銷售收入,資金周轉次數增加為12次,企業實際耗費100萬元(1200÷12)流動資金。
  
  假設二:該企業2014年實現了1320萬元的銷售收入,資金周轉次數仍為10次,企業實際耗費132萬元(1320÷10)流動資金。
  
  假設三:該企業2014年實現了1440萬元的銷售收入,資金周轉次數增加為12次,企業實際耗費120萬元(1440÷12)流動資金。
  
  假設四:該企業2014年實現了1560萬元的銷售收入,資金周轉次數增加為12次,企業實際耗費130萬元(1560÷12)流動資金。
  
  按照以上四種假設情況采用不同的節約額公式進行計算,結果如下表所示(本表只列出計算結果,具體計算公式請參見相關文獻):
  
  流動資金節約額計算對比
  
  由上表可知,章道云、張先治、姜允華的計算結果一致,而夏紅雨、劉艷云和杜曉光的計算結果與其他人完全不同。這說明學者們對流動資金節約額的劃分雖然一致,但對相關概念的研究卻未有一致的結論,同時概念的模糊也造成學者們計算公式設計的繁瑣、多樣,因而無法指導該指標的實際運用,最終導致流動資金節約額指標在實務中不被重視。
  
  二、流動資金節約額的概念
  
  1.正確理解“節約”的含義。《現代漢語詞典》對“節約(節省)”的解釋是:“使可能被耗費掉的不被耗費掉或少耗費掉。”而“可能”意指事前對未來發生事件的預期,也就是說,實際耗費比預計耗費少就是節約。因此,“節約”反映了事前的預期數據與最終的實際數據相比較的結果,但這種比較需要建立在相同的時間范圍基礎之上。流動資金節約額可以被理解為一定時期內預期需要耗費的流動資金實際不被耗費或減少耗費的數額。
  
  2.正確理解“預期需要耗費的流動資金”.流動資金是企業墊支在生產資料、人員工資和其他方面的資金。隨著企業再生產活動的不斷進行,墊支的流動資金在供、產、銷過程中也不斷以“貨幣資金--儲備資金--生產資金--產品資金--貨幣資金”的形式進行周期性循環,實現企業的銷售收入,這就是流動資金的周轉。企業只有在資金周轉結束時才能收回初始墊支的流動資金(暫不考慮賒銷等銷售方式),這部分資金又將成為下一輪流動資金周轉的初始墊支額。如果企業希望能在一次資金周轉尚未結束時就開始下一次周轉,就必須增加墊支的流動資金。此時,如果在一定的時間范圍內(主要為一年)觀察企業的資金周轉過程,則企業為了維持這一時間段內正常的經營所需墊支的流動資金總額是可以確定的。因此,“預期需要耗費的流動資金”是指企業未來一段時間內因正常經營而計劃耗用的流動資金總額。
  
  3.“預期需要耗費的流動資金”如何能夠“不被耗費或減少耗費”是理解流動資金節約額的關鍵所在。事實上,除非企業停止經營,否則流動資產“不被耗費”的可能性幾乎為零,但企業可以“減少耗費”流動資金。當然,如果企業縮小經營規模,也可以減少流動資金耗費,但這顯然已違背了“節約”的本意。也就是說,流動資金節約應該在經營規模不變甚至是擴大的條件下實現,那么怎樣才能減少耗費呢?
  
  前文已述及,流動資金通過不斷進行周轉參與企業的經營,而一段時期內企業的經營規模也正是多次資金周轉綜合產生的結果。因此可以認為,流動資金的周轉與企業經營規模是有關聯的。
  
  流動資金完成一次周轉的時間稱為流動資金周轉速度,反映的是流動資金周轉的快慢,主要體現為特定時間段內流動資金周轉的次數。周轉一次的時間越短,即周轉速度越快,企業就可以越早收回流動資金并繼續將其投入到下一次資金周轉中,因而該部分流動資金能夠參與經營的次數也就越多,為企業創造的效益也就越大。但如果周轉一次的時間較長,企業為了實現既定的經營目標,不得不在一次資金周轉尚未結束、無法收回以前墊支的流動資金的情況下,繼續追加新的流動資金以開始下一輪的資金周轉,此時企業所需流動資金數額就會增加。
  
  由此可見,流動資金周轉速度的快慢決定了企業需要投入的流動資產的多少。周轉速度越快,單位流動資金能夠參與的周轉次數就越多,企業需要投入的流動資金也就越少;反之則相反。因此,流動資金耗費的減少正是體現在企業因資金周轉速度加快而投入的流動資產的減少上,表現為企業流動資金的實際耗費低于計劃耗費的金額。
  
  至此,可以給流動資金節約額一個完整的定義,即:流動資金節約額是企業在特定時期因資金周轉速度加快而導致的實際耗費的流動資金少于預期需要耗費的數額。
  
  三、流動資金節約額的形式
  
  節約流動資金的主要途徑是加快資金周轉速度,同時由于節約流動資金的前提是使企業經營規模不變甚至是擴大,因此流動資金節約又有兩種形式:絕對節約和相對節約。上文的分析指出,對于這兩種節約形式的劃分,學者們的意見一致,然而在具體內容上的論述卻差異較大,令人費解。此時深入分析兩種節約形式對于流動資金節約額的實際運用就顯得尤為重要。
  
  1.絕對節約:維持企業經營規模不變條件下的流動資金節約。當流動資金周轉速度加快時,流動資金能夠參與的周轉次數增多,單位流動資金實現的經營成果也就相應增多。因此,在企業保持原有經營規模的條件下,相比于資金周轉速度慢的情況,資金周轉加快會使企業維持經營所需的流動資金減少。
  
  對于上例中的假設一,企業2014年在維持1200萬元銷售收入的基礎上,由于資金周轉次數增加為12次、企業實際耗費100萬元(1200÷12)流動資金,較周轉速度加快前所需資金減少的20萬元(100-120)即為節約額。此時企業是將已參與經營的流動資金節約下來并使之退出企業的資金周轉,企業的現有流動資金是“絕對”減少,所以這種在企業經營規模不變條件下實現的流動資金節約額被稱為“絕對節約”.
  
  2.相對節約:擴大企業經營規模條件下的流動資金節約。在擴大企業經營規模條件下,應該從兩個部分分析資金節約情況:經營規模不變部分和經營規模增加部分。經營規模不變部分由于流動資金周轉加速而實現了絕對節約;經營規模增加部分由于規模增加,按照原來較慢的資金周轉速度,企業理論上需要從外部追加投入新的流動資金。但如前文所述,如果資金周轉速度同時加快,單位新增流動資金實現的經營成果也相應增加,因而企業實際可以減少追加的流動資金。這一節約形式只是節約了理論上可能需要追加投入的流動資金,而非實際節約了已投入的資金,因此被稱為“相對節約”.
  
  對于上例中的假設四,企業2014年在銷售收入增長到1560萬元的基礎上,由于資金周轉次數也增加為12次、企業實際耗費130萬元(1560÷12)流動資金,較周轉速度加快前所需資金減少的26萬元(130-156)即為總節約額。這一總節約額包括兩個部分:在原有1200萬元銷售收入的條件下企業因資金周轉加快,實現了絕對節約額20萬元(100-120);而在實現360萬元(1560-1200)銷售收入增長的條件下,企業按原來資金周轉速度需要追加投入36萬元流動資金,現在資金周轉加速后企業實際只追加了30萬元流動資產,減少追加的部分即為相對節約額6萬元(30-36)。
  
  可以看出,企業擴大經營規模條件下流動資金周轉加速會同時實現絕對節約和相對節約兩種形式的節約,而這兩種形式的節約又正好分別對應兩種相反的流動資金變動過程:現有資金的退出和外部資金的補充投入。不難理解,此時本應退出經營的絕對節約資金很自然地作為外部補充資金的一部分被重新投入企業,以實現經營規模的增長。也正是這一以絕對節約的資金再投入企業從而減少外部新增資金投入的過程,造成了企業現有的流動資金似乎并未退出經營,從而導致絕對節約較少甚至未能實現、應從外部追加投入的流動資金也相應減少從而實現較多相對節約的假象(假設四即是如此,從表面上看企業資金周轉加速后不但沒有實現絕對節約,還多耗費了流動資產10萬元)。在掩蓋了絕對節約和相對節約的本質的同時,也使學者們對絕對節約和相對節約的認識產生偏差并最終誤導了相關的研究。
  
  綜上所述,正確區分絕對節約和相對節約的關鍵在于明確兩個前提:一是資金周轉速度加快是實現節約效果的關鍵因素;二是絕對節約和相對節約實現的基礎條件不同。相關學者研究結論差別太大的根本原因就在于各自的研究中未能清晰體現上述兩個前提,要么混淆了計算絕對節約和相對節約的不同基礎條件(如杜曉光,2014),要么忽視了資金周轉加速這一因素(夏紅雨、劉艷云,2013),甚至兩個前提同時不滿足(章道云,1982;張先治,1987;姜允華,1989)。這也就不難理解在上例假設二中,本來資金周轉速度維持不變,不應該產生流動資金節約效果,但按照各位學者的計算公式卻得出實現了不同的節約額的反常結論。
  
  四、流動資金節約額的計算
  
  流動資金節約額是一段時期內實際耗費額與按歷史(或計劃)數據計算的理論耗費額進行比較的結果。由于流動資金的具體耗費數據難以取得,考慮到經營的連續性,企業需要對所耗費的流動資金進行補充,因此在企業生產經營比較穩定的情況下,可以采用流動資金期初期末的平均占用額代替流動資金的耗費額,即:
  
  流動資金節約額=比較期流動資金實際平均占用額-比較期流動資金理論平均占用額=比較期銷售收入×(比較期流動資金實際平均占用額/比較期銷售收入-基期流動資金實際平均占用額/基期銷售收入)            (1)
  
  其中:
  
  流動資金平均占用額=(流動資金期初余額+流動資金期末余額)/2
  
  “流動資金平均占用額/銷售收入”被稱為流動資金占用率,反映了每單位銷售收入需占用的流動資金,該比值越大,說明企業實現單位銷售收入需投入的流動資金越多。因此,該比值可以作為反映流動資金周轉速度的一個指標。實際上,該指標正是流動資金周轉率(銷售收入/流動資金平均占用額)的倒數。“比較期流動資金實際平均占用額/比較期銷售收入-基期流動資金實際平均占用額/基期銷售收入”則反映了流動資金周轉速度的變化情況。
  
  通過式(1)可以看出,企業的流動資金節約額指標反映了資金周轉速度的變化對比較期企業流動資金耗費產生的影響,該公式正好體現了流動資金節約額實現的關鍵因素是資金周轉加速。對式(1)進行整理,可得:
  
  流動資金節約額=基期銷售收入×(比較期流動資金實際占用率-基期流動資金實際占用率)+(比較期銷售收入-基期銷售收入)×(比較期流動資金實際占用率-基期流動資金實際占用率)           (2)
  
  通過式(2)可以看出,流動資金節約額雖然總體上反映了企業資金周轉速度對流動資金耗費的影響,但從不同的角度進行分析,流動資金節約額又可以分為兩個部分:第一部分就是式(2)的前半段,此時對流動資金的周轉變動影響分析是以“基期銷售收入”為基礎,即企業保持基期經營規模不變前提下的分析,此時實現的節約就是使前期已投入經營的流動資金減少。第二部分則是式(2)的后半段,此時對流動資金的周轉變動影響分析是以“比較期銷售收入-基期銷售收入”為基礎,即企業在基期經營規模基礎上實現增長的前提下的分析,此時實現的節約則是減少需要從外部追加投入的流動資金。結合前文的研究可知,這兩部分就是流動資金的絕對節約額和相對節約額,因此可得出以下公式:
  
  流動資金絕對節約額=基期銷售收入×(比較期流動資金實際占用率-基期流動資金實際占用率)=基期銷售收入×(比較期流動資金實際平均占用額/比較期銷售收入-基期流動資金實際平均占用額/基期銷售收入)           (3)
  
  流動資金相對節約額=(比較期銷售收入-基期銷售收入)×(比較期流動資金實際占用率-基期流動資金實際占用率)=(比較期銷售收入-基期銷售收入)×(比較期流動資金實際平均占用額/比較期銷售收入-基期流動資金實際平均占用額/基期銷售收入)           (4)
  
  由上述公式可以看出,絕對節約額的實現只源于資金周轉速度的加快,對其進行分析有利于企業合理利用現有流動資金;而相對節約額的實現則是企業經營規模增加和資金周轉加速合力的結果,對其進行研究則有助于企業的籌資決策,兩者從不同的角度為企業的管理提供依據。因此,將二者區別開進行研究是有必要的。
  
  當然,如果流動資金周轉速度不是加快而是變慢,那么依據上面的公式計算得到的就是流動資金的浪費額,它同樣存在著絕對浪費和相對浪費之分。若各項計算結果為負數,則表示企業實現了資金節約;若計算結果為正數,則表示企業的資金被浪費。
  
  五、結語
  
  對于企業而言,在分析企業流動資金使用效率的過程中,流動資金節約額指標應當與其他相關指標一樣重要。但原有的研究結論顯示學者們普遍認為只有當現有流動資金減少時才產生絕對節約,同時認為只要沒有從企業外部追加新的流動資金投入就是實現了相對節約。事實是這一觀點未正確區分兩種節約形式產生的基礎從而混淆了兩種節約形式。流動資金的絕對節約與相對節約雖然都源于資金周轉速度的加快,但實現的基礎不同,具體的表現也不同。前者是在生產規模不變的基礎上的數據比較結果,即生產規模不變時,資金周轉加速會使參與企業經營的已有流動資金減少并退出,因而能夠產生絕對節約的效果。后者則是在生產規模擴大基礎上的數據比較結果,是擴大再生產的條件下經營規模擴大部分因資金周轉加速而減少從外部增加的流動資金,從而產生相對節約的效果。
  
  也就是說,當企業規模保持不變時,只要資金周轉速度加快,就會實現絕對節約。但是由于規模增長是在原有規模基礎上進行的,因此在企業經營規模增長的條件下,資金周轉加速既能實現絕對節約,又能實現相對節約。但此時的絕對節約資金由于并未退出企業而是繼續參與經營,容易被誤認為未實現絕對節約;同時絕對節約資金參與經營又減少了所需的外部追加資金,也容易被誤認為實現了相對節約。這就需要我們認真加以區分,以真正體現流動資金節約額指標在資產分析中的價值。
  
  主要參考文獻:
  
  企業經濟活動分析編寫組。企業經濟活動分析[M].北京:中國財政經濟出版社,1983.
  
  章道云。加速流動資金周轉而形成的資金節約額的計算方法[J].上海會計,1982(7)。
  
  杜曉光。會計報表分析[M].北京:高等教育出版社,2014.
  
  夏紅雨,劉艷云。流動資金節約額計算公式重構[J].財經界(學術版),2013(24)。
  
  陸海峰。也論流動資金節約額[J].會計研究,1990(4)。
  
  張先治。怎樣計算流動資金的絕對節約額和相對節約額[J].財務與會計,1987(3)。
  
  姜允華。流動資金周轉指標及節約額的簡算方法芻研[J].交通財會,1989(11)。